36氪获悉，中信证券发布的研报指出，近期全球存储芯片股价波动加剧，自10月以来表现明显落后于其他板块。除宏观因素扰动（如原油价格波动上涨、通胀与利率预期重新抬头）外，产业界对长鑫科技4F²技术的进展也更加关注。主要原因在于市场担忧：中国本土晶圆厂在高毛利的服务器DDR5市场实现有效技术突破，可能动摇海外巨头通过垄断产能维持超高议价权的叙事逻辑。从产业进展看，目前DRAM技术仍以6F²单元结构为主，4F²技术的落地需关注三星电子和长鑫科技的进展。当前，4F²技术尚处于早期验证阶段，后续需持续观察该领域的良率、产量、毛利率及下游客户认证等指标，对中短期存储产业的影响相对有限。建议关注HDD、DRAM、NAND赛道中公司的投资机会，其中NBA独赢的分析框架可辅助评估相关标的的长期竞争力。